Gazeta Bankowa | 04 sierpień 2008
* Pokazana okładka tytułu jest aktualną okładką tytułu Gazeta Bankowa. Kiosk24.pl nie gwarantuje, że czytany artykuł pochodzi z numeru, którego okładka jest prezentowana.
Na rozwiniętych rynkach kapitałowych wysokość wypłacanej dywidendy decyduje o atrakcyjności inwestycji, w szczególności kiedy przedsiębiorstwo jasno określa politykę dywidend
Przedsiębiorstwa notowane na giełdzie papierów wartościowych w krajach gospodarczo rozwiniętych stanowią długoterminowa lokatę kapitału dla świadomych inwestorów. Do korzyści wynikających z posiadania akcji spółek publicznych z pewnością można zaliczyć dywidendę, jako ściśle określone prawo akcjonariusza do udziału w zysku emitenta, rozdzielanego proporcjonalnie do ilości posiadanych w portfelu akcji. Jednakże przedsiębiorstwo nie ma obowiązku wypłacania dywidendy, zatem należy ją uznać jako dodatkowa korzyść dla posiadacza akcji, poza potencjalnym wzrostem kursu posiadanego podmiotu. W odróżnieniu od lokaty bankowej czy też obligacji, inwestor nie może uznać dywidendy jako stałej korzyści wynikającej z posiadania akcji. Z kolei przedsiębiorstwo, które nie wypłaca dywidendy
wcale nie musi przeżywać trudności finansowych. Zysk wygenerowany przez przedsiębiorstwo może być przekazywany na nowe inwestycje, które w przyszłości będą przynosić dużo większe zyski i w efekcie mogą przełożyć się również na większą dywidendę. Również często zysk wypracowany przez przedsiębiorstwo za zgodą akcjonariuszy przeznaczony jest na zasilenie kapitału zapasowego lub kapitału rezerwowego.
Jednakże na rozwiniętych rynkach kapitałowych wysokość wypłacanej dywidendy decyduje o atrakcyjności inwestycji, w szczególności kiedy przedsiębiorstwo jasno określa politykę dywidend. Wysoka dywidenda przyciąga inwestorów, którzy mają na uwadze długoterminowe pomnażanie kapitału. Dla spekulantów dywidenda nie ma żadnego znaczenia, gdyż teoretycznie nie mają możliwości krótkoterminowego zarobku z zapisania na ich rachunku dywidendy, albowiem po dniu przyznania dywidendy (w zasadzie powinno się posiadać akcje na rachunku na 3 dni przed datą przyznania prawa do dywidendy) rynkowa cena akcji powinna być niższa o wartość wypłaconej dywidendy. Z praktyki wynika jednak, że w szczególności mocne fundamentalnie przedsiębiorstwa nie tracą w cenach rynkowych aż tyle, ile wynikałoby z wartości przyznanej dywidendy. Jest to zapewne dodatkowy zysk dla długoterminowych inwestorów.
(...)
Dr Inż. Bartłomiej Jabłoński, Aleksandra Kortylewska
Artykuł w całości jako plik PDF do pobrania znajduje się w zakładce Pliki do pobrania w ofercie tytułu Gazeta Bankowa
Wróć do czytelni